| 2 ay, 3 hafta | 948

 

• Enflasyon beklenen patikanın içerisinde;

1. Ocak’ta enflasyonda artışa devam
2. Çekirdek enflasyonda ve hizmet enflasyonunda hafif gevşeme
3. Enflasyon Raporu’nda %36’lık yılsonu tahminini değiştirmesini beklemiyoruz
4. Daha fazla miktarsal sıkılaştırma önlemi gelebilir

• Ocak enflasyonu piyasa beklentisine yakın şekilde %6.7 olarak gerçekleşti. Böylece yıldan yıla enflasyon %64,77’den %64,86’ya yükselirken C-endeksi ile takip ettiğimiz çekirdek enflasyon %70.6’dan %70.5’e hafif bir düşüş gösterdi. Ara malı enflasyonundaki yükseliş haricinde ana alt kalemlerde düşüş yaşanan ÜFE enflasyonu ise %44.2 seviyesinde sabit kaldı. Talep koşullarının canlı olması ve piyasadaki fazla likidite nedeniyle para politikasının etkin çalışmaması enflasyonda yüksek seyrin korunmasına neden oluyor. Yılın ikinci yarısında baz etkisiyle önemli bir düşüş görecek olsak da %40’ın altında kalıcı bir enflasyon seviyesi için TCMB’nin miktarsal sıkılaştırma hamlelerini artırması gerekiyor. Bu anlamda önemli bir adım yeni Başkan atanmasından sonra alınan ZK’lara belirli koşullarla faiz ödenmesi adımı oldu. Bunun ötesinde adımlarla ilgili sinyalleri bu Perşembe gerçekleşecek Enflasyon Raporu sunumunda alabiliriz.
• TUIK her sene gerçekleştirdiği gibi bu sene başında yeni ağırlıkları açıkladı ve buna göre yeni sepette gıda ve alkolsüz içeceklerin ağırlığı %25.4'den %24.98'e, konut un ağırlığı %16.6'dan %14.2'ye gerilerken ulaştırmanın ağırlığı %15.08'den %17.35'e yükseltildi. Düşen ağırlıklara ragmen aylık enflasyona en yüksek katkının 1.3 puan ile gıda ve alkolsüz içeceklerden, 1.1 puan ile konuttan ve 1.1 puan ile ulaştırmadan geldiğini görüyoruz. Kira enflasyonunda aylık %11.5’lik sıçrama kira enflasyonunun yıllık bazda %108.6’dan %111.8’e yükselmesine Hizmet enflasyonunun ise %89.7 gibi yüksek bir oranda gerçekleşmesine neden oldu. Buna ragmen haberleşme ve lokanta otel hizmetlerindeki gevşeme toplam Hizmet enflasyonunun geçen ay gördüğü rekor seviye olan %90.7’ye kıyasla hafif bir gevşemeye işaret ediyor. Önümüzdeki dönemde talep koşullarının canlılığını yitirmesi hizmet enflasyonundaki katılığında da çözülmesine neden olacaktır.

 

---